在连续2个月低于临界值后，昨日公布的11月中国制造业采购经理指数（PMI）由上月的49.2%回升到50.1%，重回扩张区间。

　　制造业PMI走势既反映了当前中国经济面临的形势复杂多变，也体现经济运行的韧性和潜力。作为反映宏观经济运行情况的重要先行指标，我们可以通过制造业PMI最新数据观察经济运行全貌。

　　事实上，从今年3月起，受需求不足和成本上升的双重挤压，企业生产经营活动预期指数连续7个月下降。其他指标如生产指数、新订单指数也连连下降。进入四季度，随着保供稳价、进一步推进中小企业纾困帮扶等政策组合拳连发，政策措施的效果较快显现，表现为11月份制造业PMI指数的生产指数分项大幅反弹，其他多个分项指数也出现积极变化。

　　不过，在供给端困难缓解的同时，我们也看到目前需求类指数尚处荣枯线以下。相关调查显示，三分之一以上被调查企业反映，需求不足仍是最突出的困难。当前仍需要着力抓好扩大内需相关工作，特别要发挥好政府投资对企业投资、对就业和居民消费的带动作用，尽快化解需求制约形成的下行压力。

　　临近年末，虽然中国经济发展仍面临诸多挑战，但在持续高位运行的原材料价格增速明显放缓、房贷政策纠偏的有利效应持续显现、消费进入年末旺季等多因素共同作用下，我国经济有望趋稳运行，一系列政策调节措施将加力显效，不断夯实中国经济稳健复苏的基础。近期，国际货币基金组织（IMF）最新预测中国经济增速有望达到8%，对中国经济发展前景依然看好。

　　以制造业PMI为始，11月经济数据披露拉开序幕。明年经济工作大势也将于12月定调。从德尔塔到奥密克戎，新冠病毒不断变异使得疫情反复的频率明显增加，大大增加了疫情的不确定性。不被数据短期变化所惑，以全面、客观、长远眼光洞察发展大势，宏观政策安排需要统筹解决周期性问题与结构性问题，保持政策稳定性，增强前瞻性、有效性，科学管理市场预期，为经济修复发展营造适宜的环境。

转自：证券时报

2021年11月29日