2月14日，国家统计局发布2017年1月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据，CPI环比上涨1.0%，同比上涨2.5%；PPI环比上涨0.8%，同比上涨6.9%，二者涨幅均有所扩大。

　　同时，经济下行压力传至终端消费领域，CPI指数进入阶段性高点来承接PPI的压力。但各个行业涨价和纾解压力的原因各异。

　　“此轮PPI上涨比较快主要还是处在供给端产能压缩后、一个补库存的过程，持续时间是比较长的。”东方证券首席经济学家邵宇在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“当上游端有能力传导至中下游时，CPI的终端产品价格会有所波动。刚需类的产品波动较大，可选产品的传导影响相对较小一些。”

　　缘何上涨

　　大消费品行业，“刚需类”如食品行业价格波动较大。1月CPI受节日因素影响，食品价格环比上涨2.3%。其中，鲜菜、鲜果、水产品和猪肉价格环比涨幅分别为6.2%、5.7%、4.4%和3.4%，合计影响CPI环比上涨约0.42个百分点。

　　另据国家统计局城市司高级统计师绳国庆的分析，寒假和春运期间出行人员增多，交通和旅游价格上涨明显；受国内成品油调价影响，汽、柴油价格也有所上扬。

　　药品保健品方面，由于医改大力提倡的“降低药价”，提价最明显的当属产品具有独家稀缺性的中药品种，如片仔癀（600436,股吧）、东阿阿胶（000423,股吧）等企业的主导产品。

　　2016年11月17日，“东阿阿胶”（SZ.000423）发布公告称，根据布局阿胶全产业链的战略目标，结合产品供需情况，重点产品东阿阿胶出厂价上调14%，复方阿胶浆出厂价上调28%，桃花姬阿胶糕出厂价上调25%，零售价亦做相应调整。

　　由于驴皮与麝香等原材料的短缺矛盾愈发突出，直接导致成本上升，继而推动此类厂家上调产品价格。除了原料端，供应链、人力成本、物流成本等多个环节的价格上涨也波及了阿胶的出厂价格。

　　春节过后，家电、家具行业的涨价也成为关键词，多家企业宣布上调产品价格，其中以电视、空调最为明显。以空调为例，根据行业数据统计，广东主流空调企业一台价格上涨50~200元不等；珠海主流空调企业12月19日起空调价格每台上涨50~100元不等；其他空调企业通知自12月起空调价格上涨2%，1月再上涨2%；外资家用中央空调通知从2017年1月1日起实施调价，平均上调10%。

　　尽管行业龙头格力电器（000651,股吧）掌门人董明珠曾对媒体谈及涨价问题时表示：“同行都在商量怎么涨价，但企业还是要顾全社会影响，我们还是不涨价。接近市场份额50%的空调不涨价，那别的可能也涨不了价格。”但实际上由于原材料价格上涨、高速公路“三限”政策引起物流费用增高等因素，涨价在所难免。

　　电子消费类产品并非刚需类，但手机行业竞争一向激烈，近年来销售排名不断发生变化，新年仍然掀起了一场涨价潮。

　　2017年2月4日，小米宣传红米系列零售价上调100元，小米在公告中将手机价格上调的原因归结为“元器件采购成本上涨和汇率波动影响，红米4和4A成本剧增，之前制定的零售价已严重低于产品成本”。此前魅族宣布魅蓝Note5的16GB／32GB两个版本价格上调100元，360的N4S骁龙版在天猫和京东两个平台也出现了不同程度的涨价，乐视pro 3、乐Max2顶配版等也上调了售价。

　　“手机行业这一轮的涨价主要是行业链供需求发生了变化。”手机中国联盟秘书长老杳对21世纪经济报道表示，“伴随着终端内存容量需求不断增大、双摄像头的流行、面板等配置的升级，部分元器件和零部件供应不足带来手机制造成本上涨。这对于走性价比路线、毛利低的公司来说影响比较大，接下来还会有国产手机厂商陆续提价。”

　　企业盈利在修复

　　“CPI指数应该会高于去年，但全年通胀会较为温和。”多位分析师对21世纪经济报道记者表示。

　　中信证券（600030,股吧）首席经济学家诸建芳认为“CPI高点已过”。根据其发布的1月物价报告，由于食品中鲜菜成拖累，1月CPI为全年高点，但2月将大概率大幅回落。“非食品>食品，这也是我们对2017年全年通胀温和的判断的基本逻辑。”而全年来看，食品价格涨势有所收敛，非食品价格继续成为主力上涨因素，但并不能推动整体CPI 明显上行，“维持全年不超过去年均值2.0%的判断。”

　　在压力传导至消费端时，不同行业担忧不同，对策不一。

　　对于非刚需如手机类消费品的涨跌幅，宏观因素不及行业因素。“这一拨的价格上涨也有部分外汇如美元升值的原因。”老杳表示，由于具有周期性和剧烈性的特点，手机行业之后的涨价空间也很难预测。从2015年第三季度至2016年手机行业价格走低，到2016年第三季度开始上扬。“主要还是手机需求及产业产能发生了变化，厂家改变策略有一定过程，事实上他们自己也没法预测未来价格。”

　　而事实上，对于此轮物价上涨，温和通胀导致的价格上升对企业盈利修复有所帮助，进而可以改善资产的负债表。邵宇认为，“虽然老百姓（603883,股吧）不喜欢涨价，但如果物价百年不涨，经济也就没有活力了。”

2017年02月21日