5月10日微信公众号“成方三十二”刊载文章《黄海洲：全球货币寻锚》，文章指出，全球的金融系统都在寻找锚的过程中。新的锚必须有两面，一是稳定通胀预期，二是主要汇率之间要找到新的稳定机制。今年中国杭州召开的G20峰会是非常好的契机，可以借机推动主要大国之间的谈判，将有助于找到新的锚。而一旦寻找到了新的锚，世界经济将再迎来二十年的繁荣。

　　现在世界经济正处于这样一个大争论时期，而全球的金融系统都在寻找锚的过程中。

　　文章指出，全世界大约每30年换一次锚。1929年至1933年是大萧条时期，那一次是通过痛苦的二战找到新的锚。美元跟黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩。寻找到这个锚，有助于二战之后的经济复苏，从1945年到1971年，世界经济稳定了不到30年。

　　1971年，黄金和美元脱钩，全世界再次开始寻找锚，这一过程花了14年（1971-1985年）。货币有两面，一面是通胀，另外一面是汇率。锚也有两面。如果从通胀的角度出发，时任美联储主席沃尔克重新校准了美国的通胀预期，也校准了全世界的通胀预期。另外一面是汇率，五国集团谈判签署的广场协议，把美元和当时其他的主要国家之间的货币联系起来。从1985年寻找到新的锚到2008年，世界经济也差不多稳定了近30年，当然这是一个衰退的周期。

　　而2008年至今，世界经济还在黑暗里面行走。全世界的政治家们似乎还没有意识到要寻找锚，基本各自为政，以致政策无效。只有在锚找到后，政策才会有效。

　　文章认为，如果全世界有足够智慧的话就能找到新的锚，而这个新的锚也必须有两面。一是稳定通胀预期。就全世界主要国家而言，现在面临的是通缩问题。应对通缩的主要政策工具不能只局限于QE和负利率，在一定程度上财政政策比货币政策更为重要；二是主要汇率之间要找到新的稳定机制。现在五国集团的重要性大大下降，必须要发达国家和发展中国家谈判，而两个最重要的国家是美国和中国。

　　要解决这个问题必须从两面下手，一面是要通过积极的财政政策，重新校订通胀预期，把通缩往上拉到温和通胀的水平。这就需要货币政策和财政政策进行协调，同时需要财政政策有空间。

　　文章建议，今年秋天将在中国杭州召开的G20峰会是非常好的契机，可以借机推动主要大国之间的谈判，将有助于找到新的锚。寻找新锚的过程可能需要超过十年时间，现在我们最多走了一半。而一旦寻找到了新的锚，世界经济将再迎来二十年的繁荣。来源：和讯网

2016年05月13日